公司概況:從燃氣輸配系統行業龍頭向綜合燃氣服務商邁進。
公司目前主業是為客戶提供燃氣輸配和應用領域成套設備,處于穩定略有增長狀態。今年上市后,將加快產業鏈拓展,向綜合燃氣服務商快速邁進:1)向下游城市燃氣領域拓展;2)利用在分布式天然氣領域優勢,項目進入加速釋放通道。
分布式天然氣在中國仍處于萌芽階段,千億藍海市場亟待釋放。
分布式天然氣項目具有經濟性好、安全性高的特點,在發達國家早已得到廣泛應用:如美國天然氣分布式能源裝機容量約5600萬千瓦,發電量占比達9%。中國十二五規劃建設1000個分布式天然氣項目,但實際上只建設了約100個,仍處于萌芽階段,預計2016年將進入分布式天然氣“元年”。
行業驅動1:環保要求提升決定我國能源結構中天然氣占比必然提升。
我國天然氣消費量占比僅6%,顯著低于世界水平23%。隨著環保要求提升,天然氣比例必將提升,且條件已經具備:①天然氣管網建設逐漸完善;②禁煤區要求越來越嚴;③全球天然氣供應充分,中國價格處下降通道。
行業驅動2:天然氣價格下調將大幅提升分布然氣項目盈利水平,市場亟待釋放1月20號起非居民用天然氣門站價格降低0.7元/方,終端價格預計會順應下降,將使得分布式天然氣項目經濟性大幅提升:回收期從10年到6-7年左右。
公司是分布式天然氣行業的領跑者,從明年開始將最大限度受益行業爆發。
收購荷蘭OPRA小型燃機公司,技術優勢明顯。目前國內仍沒有燃氣輪機制造核心技術,而燃氣輪機約占到總項目投資成本搞,維護成本高。
經過2-3年準備,項目經驗優勢明顯,未來進入項目加速釋放期。公司13年形成分布式天然氣團隊,目前已簽約項目3個,第一個項目預計明年年中投產,而已經做過方案項目約100-200個,未來隨著項目經濟性提升,預計很多項目將重新具備推廣價值,進入加速落定期。
管理層年輕有為、銳意進取。公司董事長謝剛先生年僅40歲,對行業發展趨勢認識深刻、銳意進取;公司管理團隊經過多年磨合和完善的激勵機制,是公司未來長期核心競爭力之一。
借助上市平臺,公司打造綜合然氣解決方案提供商,特別是分布式天然氣行業空間廣闊,公司優勢明顯,未來將推動公司業績進入高成長通道。公司上市后,借助資本平臺,按照公司戰略,未來預計將向下游城市然氣運營等領域拓展,同時分布式燃氣項目將進入項目加速釋放通道,應給與較高估值。我們預計公司2015-2017年利潤分別為0.28/0.65/1.76億元,買入。 來源：騰訊財經
