金卡股份發布2015年中報,公司實現營業收入2.69億元,較去年同期下降0.81%;營業利潤為0.61億元,同比下降14.77%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.59億元,較上年同期下降15.80%。
主要觀點。
1.公司主營業務收入小幅下降,加大開拓天然氣業務市場。
公司目前主營業務分為智能燃氣表銷售和天然氣銷售兩部分。2015年上半年,公司儀器儀表及計算機應用服務業收入2.27億元,同比增長4.91%;
天然氣銷售業務收入0.42億元,同比下降了21.42%;受天然氣業績下滑,公司主營業務收入同比下降0.81%。
2015年上半年,公司天然氣銷售量22.7百萬立方米,同比下降了6.33%;
為開拓天然氣市場,公司增加了對星澤燃氣的長期股權投資,共向其支付增資款1.2億元,用以拓展西北地區燃氣經營,為公司帶來新利潤增長點。
2.綜合毛利率和費用總體穩定,公司盈利能力良好。
公司近三年毛利率分別為43.74%,43.07%,42.06%,維持在40%以上,具有良好的盈利能力。
公司營業費用率10.65%,比去年同期上升2.15%,主要是公司加大了科研和銷售的投入,以及銷售員工工資及福利的提升所致;財務費用率0.57%,同比降低1.5%,主要是公司定期存款減少,購買保本型理財產品增加,理財產品收益計入投資收益所致;管理費用率為10%,比去年同期上升1.5%,主要是公司研發費用投入、職工薪酬及折舊增長所致。
3.公司積極推進轉型升級,開拓物聯網市場,延伸產業鏈。
公司積極推動物聯網燃氣表新產品的研發。公司募集資金0.85億元用于物聯網燃氣計量儀表130萬臺技術改造項目,深耕物聯網市場,迎合政府的階梯氣價政策,優化智能燃氣表,培育具有國際競爭力的產品。
公司進一步升級打造金卡移動互聯平臺。通過對物聯網燃氣計量支付系統平臺的建設,整合各種資源,打造金卡移動平臺。未來基于該平臺公司將提供社區O2O服務,廣告,電商,金融理財,支付等多種商業服務,進一步擴展產業鏈。
4.盈利預測：
預計2015-16年公司EPS為0.92、1.16元,對應PE分別為65倍、52倍,維持“推薦”評級。
風險提示： 銷售下降風險;產品質量安全風險
