迎來雙重利好的城市燃氣類公司，受到機構投資者的青睞。據上海證券報記者了解，今年以來，國際天然氣價格大幅回落，居民用氣順價機制加速啟動，城市燃氣類公司盈利有望大幅增加。上市公司半年報密集披露的當下，業績成為影響市場走勢的核心變量，城市燃氣類公司后市被機構強力看好。
從城市燃氣類公司的盈利模式看，其客戶可以分為兩類：一是居民；二是工商企業。居民用氣由于涉及民生問題，此前價格通常由政府部門確定。國際天然氣價格上漲時，由于無法向用戶端傳導，往往會給城市燃氣類公司帶來經營壓力；工商企業用氣根據市場定價，但價格高企會抑制部分需求，只有需求增加才能帶來更多收入。
此前，國際天然氣價格上漲導致城燃公司成本增加，但由于居民用氣價格缺乏傳導機制，給城燃公司帶來巨大的經營壓力。另外，天然氣價格高企也抑制了工商企業的部分需求，城燃公司面臨雙重壓力。
目前來看，不管是居民用氣還是工商企業用氣，上述壓力都有望緩解。對于城燃公司來說，迎來了雙重利好。
從居民端看，今年以來，政府積極推進天然氣上下游價格聯動機制，城市天然氣終端價格將隨氣源采購價聯動調整。過去一個多月，石家莊、南京、西安等省會城市上調了居民用氣價格，蘭州、濟南等更多城市也將跟進。
以湖北省為例，6月21日，湖北省發展改革委發出關于建立健全天然氣上下游價格聯動機制的通知。根據該通知，終端銷售價格與燃氣企業采購價格實行聯動，終端銷售價格根據采購價格變動進行相應調整。
7月26日，濟南市發展和改革委員會在官網發布關于調整居民用管道天然氣銷售價格的通知，啟動居民用天然氣價格上下游聯動機制。自9月1日起，居民用管道天然氣銷售價格每立方米上調0.2元。
從工商企業需求端看，受國際天然氣供應格局寬松影響，今年以來國際天然氣價格大幅下降，城燃公司的成本降低。從需求上看，對價格敏感且高毛利潤差的工商企業天然氣消費增加，進一步提振城燃公司的盈利能力。
從需求情況看，全國天然氣消費增長勢頭強勁。根據申萬宏源研報，今年1至5月，全國天然氣表觀消費量1627億立方米，在2022年低基數背景下同比增長5.7%。其中，5月全國天然氣表觀消費量334.4億立方米，同比增長12.4%，今年以來首次實現兩位數增長。
華南某公募基金經理表示，全國各地加速啟動居民用氣順價機制，當上游成本增加時可以調整終端價格，這種市場化改革解決了城燃公司的經營痛點，增強了城燃公司盈利的穩定性，也有助于天然氣下游市場的長期良性發展。
在上述基金經理看來，居民用氣順價機制啟動之后，城燃公司的商業模式隨之改變。從投資角度看，商業模式改變后，估值體系也將隨之改變。順價機制推出后，城燃公司的盈利從不確定變為確定，估值毫無疑問會得到提升。
從工商企業需求端看，氣價降低之后，下游需求將增加，會帶來更多利潤。由于工商企業用氣的毛利較高，需求增加對城燃公司盈利能力的改善更為明顯。
滬上某私募基金經理表示，城燃公司當前面臨氣價下行和居民用氣順價機制啟動兩大利好因素，行業會迎來困境反轉，如同此前迎來煤價下行和需求增加的火電行業，在公司盈利大幅增加之后，股價自然會有所表現。
從上市公司的業績表現看，過去幾個月，受益于上游采購成本的下降、居民用氣順價機制的持續優化，部分城燃公司的業績開始好轉。7月15日，貴州燃氣發布公告稱，預計今年上半年實現凈利潤1.3億元至1.55億元，與上年同期相比，將扭虧為盈。購銷差價提升。
