2007年前后，美國水力壓裂和水平鉆井技術取得巨大成功，導致美國天然氣過剩，這推動了液化天然氣(LNG)出口能力的發展，將這種天然氣銷售到價格更高的全球市場。美國的液化天然氣出口增加，以減少美國的過剩，并在一定程度上連接美國市場與全球市場。未來三年即將增加的出口能力將進一步加強這種耦合。
出口過剩的美國天然氣，并使美國市場與全球市場接軌，可能產生的影響將是，至少在未來20年里，提高并支撐美國天然氣價格。美國天然氣價格遠高于近年來Henry Hub定價的2-4美元，將產生廣泛影響;對上游天然氣生產商和中游天然氣管道有利，對工業用戶和消費者不利。
在美國，大約40%的天然氣消費被用于發電。到2022年，用于消費的總發電量將創歷史新高。據估計，有7100萬戶家庭和1.86億人直接使用天然氣;平均每個家庭每年消耗約65000立方英尺。
美國液化天然氣的生產和出口
美國目前的天然氣產量約為100億立方英尺/日，其中約11%作為液化天然氣出口。這是最近才發生的重大變化。
在2007年之前的10年里，美國天然氣產量相當穩定，約為53億立方英尺/日。美國2007年消耗的天然氣約有20%靠進口，當時還計劃建造液化天然氣終端以進口天然氣。如下圖所示，拐點發生在2007年左右。
那么這其中發生了什么?
水力壓裂和水平鉆井技術的結合徹底改變了頁巖氣的生產。頁巖氣產量從5億立方英尺/日增加到75億立方英尺/日，推動總產量到2019年12月達到100億立方英尺/日。
2017年，美國成為天然氣凈出口國。這些出口大部分是通過管道，出口到墨西哥和加拿大。加拿大向美國出口和從美國進口天然氣，抵消后向美國凈出口。2021年，通過管道從加拿大和墨西哥分別進口和出口5.1億立方英尺/日和5.9億立方英尺/日，幾乎相互抵消。美國目前通過管道向墨西哥出口天然氣約5.7億立方英尺/日，滿足墨西哥約70%的天然氣需求。
從美國開始的常規液化天然氣出口始于2016年2月。美國液化天然氣每月出口量如下圖所示：
到2021年，美國液化天然氣出口量(航運)首次超過管道出口量，液化天然氣占54%。今年上半年，美國液化天然氣出口平均11.1億立方英尺/日，出口到約40個國家。
美國的液化天然氣出口設施
液化天然氣出口設施是大型且昂貴的工業設施。他們通過管道接收天然氣，去除雜質，將天然氣冷卻成液體形式，以液體的形式儲存，然后裝載到船上。液化天然氣設施的建設和運營由能源部和聯邦能源監管委員會監管。在通過審批而做出最終決定之后，實際建造該設施需要3-5年的時間。
新建液化天然氣設施是一項非常大的資本投資，經常需要投入數百億美元。EIA在2022年8月更新的液化天然氣設施數據庫顯示，美國有7個生產設施，另有3個正在建設中。
很容易看出，像2022年6月導致自由港碼頭關閉的爆炸和火災這樣的事件可能是一個重大的市場事件。實際產量通常達到名義產能的87%，目前美國液化天然氣出口量約為11.2億立方英尺/日，約占美國產量的11%。下圖顯示了出口能力隨時間的增長。
此外，約有12個新增設施已獲得監管部門批準，正在等待最終投資決策(FID)，這些設施將使2025年計劃產能的兩倍。下圖展示了德克薩斯州-路易斯安那州墨西哥灣沿岸設施的地理分布——包含10個設施中的8個、到2025年95%的產能。
2021年的液化天然氣出口為美國滲透全球市場提供了證據，前15個出口目的地占美國全年出口總額的88%。
根據2021年12月的報告，預計到2022年，美國將成為世界上最大的液化天然氣出口國，滿足世界53.3億立方英尺/日的預期液化天然氣需求的22%。過去幾年的變化是巨大的。
液化天然氣價格
美國天然氣價格通常以Henry Hub的價格為基準，Henry Hub是路易斯安那州多條州際管道的交匯點。下面的第一個圖表顯示了頁巖氣產量增加前幾年的價格上漲，之后的下降，以及從2020年初開始的最近的上漲。峰值與2021年2月的冬季風暴有關。
下圖關注的是美國頁巖氣時代，基準價格通常在2-4美元左右，直到2021年左右，那時液化天然氣出口開始變得重要。
美國和全球市場之間存在運輸瓶頸價格差距效應。一般來說，美國Henry Hub與全球基準(TTT(荷蘭)、NBP(英國)和JKM(日本-韓國))之間存在持續的價格差距。
這張來自全球液化天然氣中心的圖表顯示了疫情期間需求減少的影響。TTT、NBP和JKM之間價格的相似性表明，對同樣的液化天然氣貨物進行競爭性投標——本質上是一個全球市場。
這張來自全球液化天然氣樞紐的最新圖表顯示了美國Henry Hub、歐洲TTT和日韓JKM之間的近期價格差異。請注意，隨著歐洲爭奪全球天然氣以取代俄羅斯10這張來自全球液化天然氣樞紐的最新圖表顯示了美國Henry Hub、歐洲TTT和日韓JKM之間的近期價格差異。隨著歐洲爭奪天然氣以取代俄羅斯10億立方英尺/日的進口，Henry Hub天然氣價格將在2022年逐步上漲。
盡管有波動，但總體而言，美國和全球價格之間存在持續的差距，這似乎足以繼續吸引美國天然氣產量的增加。
展望未來
世界各地的投資者正在對能源需求的增加做出反應。除了美國，卡塔爾、俄羅斯和其他地方也在進行增加液化天然氣產量的大型項目。
麥肯錫在2021年預測，到2037年，全球天然氣需求將以每年0.9%的速度增長，然后每年緩慢下降約0.4%。到2035年，液化天然氣產量的增長率將為3.4%，到2050年將放緩至0.5%。
Riviera News在2022年8月報道了Rystad能源公司的一項研究。他們估計，液化天然氣基礎設施投資將在2024年達到峰值，全球液化天然氣產量將增長85%，在2034年達到約700 Mta的峰值。對液化天然氣的需求至少還會持續20年。
結論
目前，美國液化天然氣出口約占美國產量的11%，而正在建設的項目將把這一比例提高到約15%。正在積極計劃進一步增加出口能力。
目前，液化天然氣出口量似乎將從美國國內市場帶走足夠多的天然氣，使Henry Hub的價格突破近年來的3-4美元區間，同時至少在一定程度上將美國國內市場與價格較高的全球市場連接起來。如果Henry Hub的價格恢復到水力壓裂技術革新前的6美元，按今天的價格水平計算就是9美元。
可能的結果是，美國國內市場的天然氣價格將持續上漲，可能持續20年或更長時間。投資者可能會看到上游天然氣生產商和中游管道運營商的有利條件，而能源密集型工業用戶的不利條件將會減少。消費者能源成本——包括天然氣和電力——可能會比近年來更高。
分析人士指出，這讓中游公司更具有吸引力，其中包括金德爾摩根(KMI.US)、恩橋(ENB.US)和威廉姆斯(WMB.US)。如果普遍預測的衰退在未來幾個月發生，它們可能會以相當有吸引力(而非公允)的價格出售。
