過去5年，全球天然氣市場處于較快增長期，供應保障能力持續提升，北美、歐洲、亞太三大主要市場競爭程度更趨激烈。國際氣價于2020年探底后強勁反彈。未來5年，天然氣仍將是需求增長最快的化石能源，全球天然氣市場發展進入變動期，區域消費結構、供應格局以及貿易和投資模式都將不斷調整。預計全球市場整體供應寬松，但LNG市場受缺乏FID、新投產項目推遲等因素影響，會出現短期現貨供應趨緊，東北亞現貨價格將在中高區間運行。
整體供應仍趨寬松
市場短期、局部風險逐漸加大
全球天然氣需求保持較快增速。進入低碳發展時代后，天然氣作為清潔的化石能源，在全球能源結構和轉型中發揮了重要作用。未來5年，受宏觀經濟增長、環保政策推進等因素拉動，全球天然氣需求將保持1.5%-2%的增速，仍將是增長最快的化石能源。預計未來五年全球天然氣市場供應仍趨寬松，但市場短期風險逐漸加大，中國、印度及亞洲新興國家是天然氣需求增長主要驅動力。
從保障能力來看，全球天然氣供應保障能力持續增強。過去5年，全球天然氣上游產量持續較快增長，雖然2020年受疫情和國際油價歷史性暴跌影響，上游生產受阻造成美國、俄羅斯等主要天然氣生產國產量下降，液化項目投產推遲、投資放緩，但資源供應和保障能力不斷提升。未來5年，受“雙碳”目標、國際油價水平、成本上升等因素影響，全球天然氣產量增長或將趨緩，增速約1.5%，慢于“十三五”，整體仍趨寬松。全球天然氣產量增長仍主要來自美國、俄羅斯，全球比重將達45%。全球LNG供應能力將持續增長至5.5億噸/年，項目投資主要由卡塔爾和美國推動。由于項目投資的周期性變化以及碳中和背景下國際石油公司能源轉型的推進，國際大公司對LNG項目的投資將更趨謹慎，全球LNG市場供需的短期、局部趨緊風險將逐步加大。
從全球天然氣消費結構看，發電是推動天然氣需求增長的主要部門。由于大部分天然氣消費國日益重視環保和碳排放問題，“棄煤”行動開始逐步盛行，促使發電部門用氣在全球天然氣消費結構中排名第一。預計未來五年，全球需求增量將主要來自發電和工業部門，特別是工業部門用氣需求增速有望超過發電用氣增速。
從全球天然氣消費區域看，增量主要來自亞太地區。亞太天然氣消費占全球比重約24%。過去五年，亞太消費保持較快增長，除2020年疫情影響外，年均增速保持在3%以上，是推動全球天然氣消費增長的重點地區。分國家看，中國、日本、印度、韓國為區內主要消費大國。此外，巴基斯坦、泰國、孟加拉國等亞洲新興市場消費持續較快增長。未來五年，全球天然氣需求近一半將來自亞洲，尤其是中國、印度及亞洲新興國家是需求增長主要驅動力。
碳中和LNG將成為貿易新趨勢
全球天然氣貿易穩步增長，主要由LNG貿易的高速發展推動。天然氣貿易量由2016年的1.07萬億立方米升至1.25萬億立方米，年均增速3.1%。其中，LNG貿易占比由33.3%提升至39.5%。全球LNG貿易持續快速發展，推動全球天然氣市場流動性增強。貿易量看，全球LNG貿易量由2016年的2.67萬噸快速提升至2020年的3.61億噸，年均增速6.7%。受LNG現貨貿易靈活性、市場主體更加多元、新進入的小貿易商以采購現貨為主以及季節性調峰需求增多等因素影響，全球LNG現貨貿易量占比由23.3%上升至30.1%。轉出口貿易在區域價差和套利空間的驅動下持續活躍，過去五年最高年度轉出口貿易量約4620萬噸，市場活躍度不斷增強。
全球LNG貿易參與國數量不斷上升，截至2020年末，參與LNG出口和轉出口的國家為29個，參與LNG進口的國家超過44個。市場供應和需求兩側的多元格局競爭更加激烈。澳大利亞、卡塔爾等傳統LNG供應國與美國、俄羅斯等新興LNG出口國在供應側競爭加劇。亞洲主要消費國和天然氣需求增速較快的新興進口國與歐洲國家在需求側的競爭也在加大。近年，亞洲新興國LNG進口爆發式增長，平均增速約16%，貢獻全球36%的進口增量，占比由14%增至21%。
2021年，全球LNG貿易中最為突出的特點是區域間競爭和影響加劇。今年以來，南美市場由于區域內阿根廷、巴西等國內產量下降、干旱天氣影響，LNG需求持續上升，對歐洲和亞洲市場供應造成較大壓力，直接推升LNG現貨價格。未來，隨著碳中和進程推進，碳中和LNG交易將成為大勢所趨，將推升采購成本，增加貿易環節。同時，買賣雙方將面臨“綠色溢價”、成本分攤、認證標準、碳計量、碳交易等多種問題。
未來5年氣價將在中高區間運行
突發事件影響加劇價格波動風險。近年來，疫情蔓延、極端天氣等突發事件等對氣價波動影響日趨明顯。分地區看，過去5年，受冬季需求增長和極端事件影響，東北亞LNG現貨價格短期波動加劇。東北亞LNG現貨日度最高波幅17.7倍，月度最高波幅7.6倍，遠超過去5年（3.1倍和2.9倍）。2021年1月，由于預期外的冷冬天氣、疫情造成的長貿資源集中在冬季提貨等因素，造成東北亞LNG現貨日度價格飆升至39美元/百萬英熱。美國在2021年2月遭遇暴風雪天氣，現貨氣價波動超過10倍。
未來5年需求增長有望加快。2021—2025年，受宏觀經濟增長、環保政策推進等因素拉動，全球天然氣需求將保持1.5%~2.0%的增速，快于過去5年，天然氣將是增長最快的化石能源。受“雙碳”目標、國際油價水平、開發成本上升等因素影響，全球天然氣產量增長或將趨緩，年均增速約1.5%—1.7%，慢于過去5年年均增速，整體仍趨寬松，局部短期或將收緊。LNG市場方面，全球LNG供應能力將持續增長至5.5億噸/年，項目投資主要由卡塔爾和美國推動。但未來5年，市場寬松收緊，買方向賣方市場轉變，供應商話語權和資源集中度高，LNG市場短期、局部供應緊張風險加大。
未來5年，全球天然氣市場供需總體寬松，但受LNG液化項目投產和項目投資推遲影響，LNG市場會出現短期供需趨緊，東北亞LNG現貨價格維持中高區間運行。同時，隨著全球碳中和進程推進，碳排放約束收緊、新能源發展提速和綠色金融發揮導向作用，傳統化石能源生命周期或將縮短，天然氣需求增長或將加速，對價格有推升作用。預計2021—2025年，美國HH現貨價格區間為3—3.5美元/百萬英熱，高于過去五年水平。TTF現貨價格運行區間為7—10美元/百萬英熱，與亞洲現貨價格價差在1美元/百萬英熱左右。東北亞LNG現貨價格波動區間在7—12美元/百萬英熱單位，均價較過去五年上漲65%。
（白樺系中國石油經濟技術研究院天然氣市場研究所高級經濟師 ）
