近期，受益于二季度經濟復蘇、用氣需求增長，國家管網公司接收“三桶油”管道資產，公司與中石油、中石化開展深度合作，新天然氣（603393）業績持續增長，股價走勢強勁。公司股價7月以來累計漲幅超過40%至45元左右，眾多專業機構仍紛紛給予“買入”評級，并持續上調目標至63.69元，對應市值200億元左右。而近期公司深部地下煤制氣項目擬與中石化合作，更是引發業內人士熱議，進一步打開了新天然氣未來的想象空間。
公司與中石油、中石化開展深度合作
7月28日，新天然氣在上證e互動平臺回答，公司與中石油相關主體就合作事宜主要條款基本達成一致。與中石油的合作可以穩定和充裕公司氣源、優化進氣價格，提升經營業績和夯實現金流。而隨著全國管網資產的互聯互通，公司的煤層氣資源將繼續向附加值高的優質地區和優質客戶營銷。
7月30日，據新天然氣官網報道，中石化資本總經理孫明榮、中石化長城能化副總經理何祚云等一行受邀到訪新天然氣控股子公司亞美能源考察。中石化與新天然氣提出四項合作建議，主要包括：就能源研發保持深度合作，在實驗性項目成功后進行產業化的投資合作，就煤制氣在市場布局方面尋求合作，以及對經營主體的資本化、基金化的投資合作。
全產業鏈布局：上游有資源、中游有管道、下游有市場
新天然氣及亞美能源擁有山西潘莊、馬必煤層氣礦區，其中潘莊區塊去年產量8.59億立方米，未開還將顯著提升產量，而處于早期導入階段的馬必區塊設計產量10億立方米，也就是說，新天然氣現有氣源產能具備翻倍空間，未來幾年將迎來快速增長。
當前我國天然氣產業的發展仍嚴重依賴于中石化、中石油的輸送管道，上游企業通常在銷量、售價方面沒有話語權。因此，新天然氣為突破瓶頸，不僅與中石油、中石化、國家管網公司積極展開合作，而且主動投資、經營山西、河南、河北的區域性管道資產，為公司煤層氣項目進一步開拓河南、河北新市場形成有力支撐。
基礎業績穩步上升，機構持續看好
新天然氣2019年年報顯示，煤層氣業務量價齊升，實現營收11.62億元，已占公司總營收的半壁江山，同比增長152.21%，毛利率高達66.67%。盈利水平上，新天然氣2019年扣非凈利潤增長100.29%，大幅領先同行公司。2020年第一季度，在疫情影響和宏觀經濟整體放緩的背景下，新天然氣依然表現強勁，業績逆勢增長超8%。
申萬宏源8月7日發布研報，再次給予新天然氣“買入”評級，目標價63.69元，對應總市值200億元左右，較目前市場價高50%左右；同時預計公司2020-2022年歸母凈利潤分別為6.27、8.42、10.21億元，年復合增長30%以上，對應目前市盈率22倍左右。而在此之前，光大證券、天風證券、國信證券、中信證券等多家機構也紛紛給予公司“買入”評級。
深部地下煤制氣項目引領能源升級，開啟廣闊增長空間
新天然氣目前正大力投資發展深部地下煤制氣業務。經過多年努力，公司在資源選擇、鉆井實施、地下生產、地上化工合成、環保處理等環節攻克了一系列難題，擁有了較為成熟及雄厚的技術儲備，預計2021年4月份左右將完成相關準備及開始初步生產，并實現預期的盈利能力。中石化對新天然氣深部地下煤制氣項目表現出濃厚興趣，未來將在該項目的技術研發、產業運作、市場布局、資本投資上展開深度合作。
據業內人士介紹，深部地下煤制氣項目是具有重大意義的前瞻項目，將有望緩解我國天然氣供應壓力，降低對進口天然氣資源的依賴。若新天然氣該項目順利投產，預計2022年能實現30億元新增凈利潤，加上目前煤層氣與城市燃氣業務預計2022年15億元的凈利潤，綜合凈利潤將突破45億元，公司市值預計有望突破1000億元，成為國內有顯著核心競爭力的民營能源巨頭。
