據(jù)港交所6月19日披露，嘉興市燃?xì)饧瘓F(tuán)股份有限公司通過(guò)港交所主板聆訊，交銀國(guó)際和絡(luò)繹資本有限公司任其聯(lián)席保薦人。
該公司是浙江省主要地級(jí)市嘉興市最大的管道天然氣運(yùn)營(yíng)商。根據(jù)特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，自2008年以來(lái)，作為特許經(jīng)營(yíng)權(quán)承授人，該公司一直是經(jīng)營(yíng)區(qū)域內(nèi)嘉興的獨(dú)家管道天然氣分銷商，經(jīng)營(yíng)區(qū)域位于嘉興港區(qū)及嘉興市區(qū)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，該公司：
- 就2019年管道天然氣銷量而言，為嘉興市最大的管道天然氣分銷商，市場(chǎng)份額為22.7%(其中嘉興市前五大管道天然氣分銷商合計(jì)占整個(gè)嘉興市管道天然氣分銷市場(chǎng)的61%)；
- 就2019年管道天然氣銷量而言，于浙江省約220家天然氣運(yùn)營(yíng)商中，為第五大管道天然氣分銷商，市場(chǎng)份額為2.5%(其中最大管道天然氣分銷商的市場(chǎng)份額為5.9%)；
- 是浙江省兩家投資管理液化天然氣儲(chǔ)運(yùn)站，自海外進(jìn)口液化天然氣的天然氣特許經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)商之一。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
在2017財(cái)年到2019財(cái)年，該公司收入分別為人民幣8.836億元、12.588億元、13.303億元；毛利分別為人民幣1.516億元、1.703億元、1.971億元；毛利率分別為17.2%、13.5%、14.8%；年內(nèi)利潤(rùn)分別為人民幣6430萬(wàn)元、7330萬(wàn)元、8940萬(wàn)元；凈利潤(rùn)率分別為7.3%、5.8%、6.7%。
該公司的五大客戶多為其管道天然氣客戶。于2017財(cái)年、2018財(cái)年及2019財(cái)年，其向五大客戶的合共銷售額分別為人民幣2.198億元、人民幣3.841億元及人民幣3.279億元，分別占相應(yīng)期間總收入的24.8%、30.5%及24.7%。于同一期間，其向最大客戶的銷售額分別為人民幣1.07億元、人民幣1.512億元及人民幣1.334億元，分別占相應(yīng)期間總收入的12.1%、12.0%及10.0%。
風(fēng)險(xiǎn)因素
該公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有：
經(jīng)營(yíng)管道天然氣業(yè)務(wù)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)將會(huì)到期或可能會(huì)在到期前終止，且該公司可能無(wú)法重續(xù)現(xiàn)有的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或獲得新的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)；
嘉興管網(wǎng)公司是該公司獨(dú)家直接管道天然氣供應(yīng)商，除自其上游供應(yīng)商采購(gòu)?fù)?，其并無(wú)自己的管道天然氣來(lái)源。向該公司供應(yīng)的天然氣出現(xiàn)任何不穩(wěn)定、短缺或中斷情況，均可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)造成重大不利影響。該公司亦可能面臨中國(guó)整體天然氣短缺的情況；
該公司不能保證其不會(huì)被強(qiáng)制要求履行與嘉興管網(wǎng)公司訂立的主供應(yīng)協(xié)議項(xiàng)下之照付不議責(zé)任；
該公司受到中國(guó)政府管道天然氣價(jià)格調(diào)控制度所產(chǎn)生之風(fēng)險(xiǎn)的影響。例如，鑒于其采購(gòu)價(jià)增加與售價(jià)增加之間一般存在時(shí)間差距，任何價(jià)格調(diào)整可能對(duì)公司于有關(guān)期間的利潤(rùn)率造成負(fù)面影響；
該公司并未全面控制其為獨(dú)山港項(xiàng)目成立的合營(yíng)企業(yè)杭嘉鑫，以及與合伙人之間的任何分歧可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目發(fā)展產(chǎn)生不利影響；
獨(dú)山港項(xiàng)目在開發(fā)過(guò)程中可能會(huì)發(fā)生成本超支或逾期完成的情況；
杭嘉鑫可能無(wú)法以可接受條款獲得充足的液化天然氣供應(yīng)或根本無(wú)法獲得液化天然氣供應(yīng)；
杭嘉鑫打算通過(guò)獨(dú)山港項(xiàng)目向嘉興及周邊城市供應(yīng)天然氣，而其并不了解嘉興及周邊城市對(duì)液化天然氣的市場(chǎng)需求。
