對國內市場供應國內天然氣生產只受到了新冠疫情的短暫影響。一線生產項目2月7日起已陸續復工復產。截止3月1日，石油石化全行業開工率已達到95%以上。預計此輪油價下跌對國內天然氣供應的影響有限，在產項目生產計劃將基本不會受影響。由于國內氣價定價不與外部油價掛鉤，在長期穩定保供的壓力下，未投產天然氣生產項目延遲的可能性相對較低，是否延期的決定主要取決于各企業受油價下跌影響而縮減的資本支出計劃。以“三桶油”為主體的上游天然氣開發商主導國產氣開發，國產氣生產成本總體相對穩定。
2019 年，我國天然氣對外依存度達43%，進口氣量占比已經接近一半。進口氣隨著原油價格波動較大，是我國氣源成本的主要變化來源。中國現存的天然氣進口管網主要包括西部進口土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦3國天然氣的中亞線（已投產輸氣量550 億立方米/年），西南的中緬線（172億立方米/年）和東北的中俄東線（50億立方米/年）。進口管道氣以中亞氣為主力，2019年中亞氣占管道氣整體進口量的91%，隨著2019年12月中俄東線開通后，進口管道氣來源進一步走向多元化。
中國進口管道氣的平均價格波動較大，2019年平均價格為 1.8 元/立方米，其中緬甸氣價（2.37元/立方米）最貴，土庫曼斯坦（1.72元/立方米）、烏茲別克斯坦（1.54元/立方米）的氣價居其次，最便宜的是哈薩克斯坦（1.47元/立方米）和俄羅斯（1.44元/立方米）的氣價。我國進口管道氣價格主要由政府雙方協定基期氣價，輔以石油或成品油價格變化進行調節。其中，中緬氣、中俄氣與原油掛鉤，中亞氣與成品油掛鉤。由于成品油為原油下游產品，成品油價格波動與原油價格變動浮動基本一致。因此，此次油價下跌，將更有利于降低我國進口管道氣平均價格，隨著2020年管道氣供應增加6.4bcm，將會更進一步地擠壓我國的進口LNG市場。
我國進口 LNG以中長協為主，輔以短協及現貨貿易。LNG中長協進口由“三桶油”主導，近5年買方逐漸多元化，新晉參與方主要為國有發電集團、區域性能源企業和城市燃氣企業。中國的 LNG中長協進口來源相對集中，其中澳洲、卡塔爾占比近 70%，另外主要來源地為馬來西亞和印度尼西亞。
我國LNG中長協合同價格主要掛鉤日本原油清關價格（JCC），其中僅有3個中長協合同采用S曲線定價，其余合同均采用直線定價，且大部分不含重談條款。澳大利亞LNG直線型中長協掛鉤系數為14%，常數為1.2美元/mmbtu；卡塔爾LNG直線型中長協掛鉤系數為17%，常數為0.3美元/mmbtu。油價為LNG中長協核心變量，由于澳大利亞、卡塔爾的中長協合同占比近70%，兩國LNG中長協價格基本決定了LNG中長協價格中樞。此次油價下降，非常有利于降低我國進口LNG的平均成本。然而總的來說，進口LNG在成本上仍然難以與管道氣進行競爭。
油價的變化也將影響買家對短期和長期LNG采購的意向。油價探底后，買家傾向于將液化天然氣價格從與Henry Hub掛鉤變回到與油價掛鉤，但是合同期限較短。長期的低油價將使與油價掛鉤的合同價格與現貨價格趨于一致。盡管石油價格在35美元/桶時，傳統的與油價掛鉤的亞洲天然氣合約價格仍為5.6美元/mmbtu（掛鉤系數14.5%+常數為0.5美元/mmbtu），仍明顯高于目前的亞洲LNG現貨價格（3.1美元/mmbtu）。現貨價格和合同價格的趨同性將減少對現有合同重新定價機制的壓力。這也可能會鼓勵一些買家重新關注與油價掛鉤的液化天然氣交易，但是考慮到目前市場的不確定性和新型冠狀病毒影響，LNG新合同的談判將會延長。
對國內市場需求國內天然氣需求主要是受到了來自新冠疫情的影響。2月，國內工業生產總值同比下降13.5%，銷售額同比下降20.5%，工業燃氣消費量同比下降37%。根據IHS在2月的預測，受疫情影響，2020年國內天然氣需求將從疫情前預測值327bcm下降至321bcm，天然氣需求增量將從24bcm下降至18bcm，其中下降較多的是工業燃氣及與工業相關的發電及供熱領域。進入3月份，我國疫情已得到控制，全國各地普遍復工復產；然而新冠病毒在全球廣泛暴發，疫情形勢日益嚴峻，歐美等主要發達國家陸續封國停擺，將會對我國出口產業造成重大影響，使得天然氣需求量進一步下降。
此輪油價下跌，對中國來說，顯著降低了進口天然氣的采購成本。以35美元/桶的油價計算，液化天然氣的到岸成本低于國內批發價格基準。在消費終端，為了幫助受新型冠狀病毒影響的企業復工復產，各地政府陸續推出一系列降低天然氣價格的政策。
例如，浙江、安徽省要求工業用天然氣價格均下調10%，期限為3個月；山東、海南省提出對中小企業生產經營所需的用電、用氣、用水等，實行“欠費不停供”措施；福建省強調燃氣企業安全生產，用氣量5000方以上工業企業按實際用氣量給予0.3元/方優惠，單家企業優惠不超100萬；深圳市深圳燃氣對2月、3月使用管道天然氣的酒店、餐飲類商業客戶按現行氣價 70%結算。因此，進口天然氣因油價下降的成本將會大部分傳遞到下游，使終端用戶獲利，在進口商留存的利潤較少。
盡管由油價下跌導致的天然氣相當于煤炭的價格競爭力有所提升，新一輪“煤改氣”的實施也需要進一步的政策支持。值得注意的是，今年新出臺一系列政策變化，有利于天然氣產業的發展。國務院關稅稅則委員會對美進口商品的關稅取消，其中包括美國能源產品（液化天然氣、原油等），將有利于采購美國LNG，以及LNG資源池的調配和優化；財政部《重大技術裝備進口稅收政策管理辦法》中對關鍵零部件及原材料免征關稅和進口環節增值稅，對燃氣電廠投資、燃機備品備件采購等提供備利好支撐。
對國內石油企業此輪油價下跌與新冠疫情全球大流行是同期進行的，而且持續時間難以預測。近期，疫情重挫了全球天然氣需求，對已投產天然氣生產項目影響相對較小；油價大幅下跌降低了天然氣使用成本，在一定程度上有利于鞏固和提高天然氣使用需求，但同時也嚴重削減了上游天然氣生產的利潤，會將美國、澳大利亞等國的非常規天然氣逐步擠出供應市場，同時會造成新建項目的延遲投資。短期內，國際、國內天然氣市場供大于求的形勢將不會變化，天然氣生產利潤及使用成本均大幅下降。
國內石油企業在油價大幅下跌的情況下面臨著嚴峻的生產經營形勢，營業收入和利潤均大幅下滑，現金流減少，資本支出需謹慎。然而，在國內保供的壓力下，上游勘探開發的進程仍需繼續推進，延遲的可能性不大。天然氣下游市場需求受到疫情影響有所萎縮，會出現供應寬松的情況，而在與低價管道氣的競爭中，成本較高的海氣、非常規天然氣和進口LNG不占優勢，銷售會面臨困難。但從國家能源安全和公司長期利益的角度考慮，建議要利用好國際LNG市場現貨低價窗口期以及現有的支持政策，擴大LNG采購，積極進行LNG資源池的調配及優化，降低我國LNG平均進口成本。同時，在國際油氣資產普遍被低估的情況下，擇機果斷出手進行收并購，進一步優化公司資產組合，降低桶油成本，為增儲上產做好準備。
