2017年以來，每逢冬季供暖旺季來臨，燃氣板塊都會出現周期性上漲，今年也不例外。
分析人士表示，近期液化天然氣（LNG）價格大漲一度提振部分燃氣概念股股價大幅沖高，雖然隨后出現回調，但在天然氣市場競爭格局重構以及傳統冬季保供的背景下，四季度燃氣主題投資機會依然可期。
LNG價格大漲
Wind數據顯示，10月以來燃氣指數出現快速上漲，一度創下“六連陽”，并于10月15日創下階段新高5798.71點，但隨后出現震蕩回落，截至10月21日收盤，本月以來累計上漲4.95％。
方正中期期貨能源化工組分析師徐元強表示，上周發布了京津冀及周邊地區秋冬季治氣攻堅方案，要求2019年-2020年秋冬季PM2.5平均濃度同比下降4％，重度及以上污染天數同比減少6％。由于此次發布的方案要求比去年變得更加嚴格，預計今年天然氣需求有望同比增長10％以上，冬季仍有可能出現供不應求局面，這也刺激LNG價格大漲，進而提振近期部分燃氣概念股股價大幅沖高。
光大證券（港股06178）公用事業行業分析師王威、于鴻光也表示，2017年至今，北方采暖季期間內的天然氣緊張供應格局是主題行情的核心催化因素。
生意社數據顯示，進入9月后，國內液化氣市場（山東）呈現震蕩上漲態勢，10月16日均價為3973.33元/噸，較9月1日的3730元/噸累計上漲6.52％。
徐元強表示，從供應方面來看，部分液廠對于冬季原料氣可能出現的限氣充滿擔憂，目前不急于出貨，以提高儲罐液位為主。此外，西北部分工廠檢修，對該區域內供應產生一定程度影響。而需求方面，隨著降溫天氣持續，供暖范圍將由北方較冷地區逐漸擴散，外加部分城市燃氣公司正在補庫存，因此LNG需求比較旺盛。
主題投資機會可期
這一輪天然氣概念股上漲行情始于8月底，目前已持續兩個月左右。
徐元強表示，市場通常都是提前炒作LNG行情，因此近期LNG行情大幅上漲時，部分燃氣股票開始回落，主要是因市場已兌現利好預期。
從行業大格局來看，王威、于鴻光表示，在新一輪行業改革背景下，分離天然氣行業壟斷性與競爭性業務為大勢所趨。從當前時點來看，本輪天然氣價格改革“管住中間、放開兩頭”已初見成效，前期工作進展可觀。此外，近期召開的國家能源委員會會議強調，深入推進能源領域市場化改革，推動建立主要由市場決定能源價格的機制。結合2019年以來的各項改革舉措，預計天然氣市場化改革有望加速。
“管網獨立成為天然氣市場化改革的必經之路。考慮到天然氣管網的自然壟斷屬性，成立國家管網公司是完成管網獨立改革的現實路徑。2019年以來，國家石油天然氣管網公司的組建漸行漸近。”王威、于鴻光表示。
王威、于鴻光表示，國家石油天然氣管網公司的成立將成為行業近期熱門事件，有望重構天然氣市場競爭格局。在管網公司漸行漸近，疊加傳統冬季保供的背景下，需重視四季度燃氣主題投資機會，關注北方采暖期內燃氣公司毛差的邊際變化。重申燃氣行業“買入”評級，建議精選優質城燃標的。
