一、影響因素分析
（一）有利因素
1、政策驅動
2016年12月公布的《天然氣發展十三五規劃》中提出，提升天然氣在一次能源消費比例，增強天然氣供應能力，大力開發非常規氣，引導中游基礎設施建設和下游市場開發。
2017年5月印發的《關于深化石油天然氣體制改革的若干意見》明確了深化石油天然氣體制改革的總體思路，通過改革促進油氣行業持續健康發展，大幅增加探明資源儲量，不斷提高資源配置效率，實現安全、高效、創新、綠色，保障安全、保證供應、保護資源、保持市場穩定。
2017年6月，發改委頒布《加快推進天然氣利用的意見》，確定到2020年天然氣占一次能源消費比例達10%。
2017年下半年，“2+26”城市規劃推出，圍繞京津冀地區的煤改氣政策執行力度加大，2017年冬季京津冀地區霧霾得以有效控制。
2018年8月，國務院頒布《關于促進天然氣協調穩定發展的若干意見》，要求力爭到2020年底前國內天然氣產量達到2000億立方米以上。
2、環保驅動
低碳經濟模式的推行為天然氣行業帶來了全新的發展機遇，對天然氣行業的迅猛發展做出了卓越的貢獻，主要表現在天然氣消耗量逐漸得到了增加，天然氣的應用范圍不斷擴大，由油氣田周邊地區朝經濟發達區域延伸。
在我國許多城市都存在空氣質量等問題，造成空氣污染的主要原因莫過于汽車尾氣排放，燃燒汽油、柴油的汽車尾氣中含有大量二氧化硫以及二氧化碳物質，嚴重影響到城市環境。由于LNG燃燒后不會產生鉛、硫、苯等有害有毒物質，LNG汽車的尾氣排放基本無PM排放物，環保效果極佳，同時，它還兼顧運營經濟性、安全性，是公交發展的重要方向。在低碳經濟環境下，天然氣因其獨特的環保優勢，其行業將得到長足發展。低碳經濟下，我國正著力于發展新能源，改變能源消費結構，利用天然氣發電，還能充分減少二氧化碳排放量。
3、需求驅動
近年來，為了降低我國一次能源的進口依賴度、緩解環境問題等因素，我國一直在推動清潔能源天然氣的發展。2002-2014年，我國天然氣消耗量CAGR高達16%。2015年，由于宏觀經濟低迷以及替代能源石油和煤炭的價格大幅下跌，天然氣消耗量增速大幅降低。在2016年以后，一方面，出于環保考慮，政府堅定地希望改變能源結構，另一方面，政府已經關閉了部分煤炭發電廠，我們預計天然氣需求在未來幾年仍會保持增長態勢。
4、多家公司LNG接收站將于近年完工
近幾年，“三桶油”之外的上市公司紛紛嘗試進入LNG進口市場，簽訂LNG長協合同并建設配套LNG接收站。2018年共有五個投產項目和三個預計年底完成的項目，由深圳燃氣、新奧集團、廣匯集團、中天能源等企業投產。由于中天項目預計年底或者明年初才能完成，廣匯的啟東擴建項目也要年底才能建成，所以實際能夠投用的新接收站有五個，根據投產時間折算，共計增加518萬噸/年，約71億方/年進口增量。
（二）不利因素
1、多因素限制資本進入儲氣庫市場
地下儲氣庫是最適合我國情況的儲氣方式，但是由于礦權或技術壁壘的原因，目前非油企資本無法控股儲氣庫項目。其次，儲氣庫前期投資成本較高，達容達產所需時間較長。我國枯竭油氣藏儲氣庫單位工作氣量的投資在3.5-4.0元/立方米，工作氣量20億方的儲氣庫，僅投資成本就在70-80億元。此外，儲氣公司收入主要來源于供氣公司或進口公司銷售部門核算的“運營成本+合理收入”，沒有與天然氣市場價掛鉤產生套利空間。
2、配氣管網未成熟
盡管目前我國已初步形成全國性的輸氣管網框架，但配氣管網遠未成熟，部分市級行政區還沒有天然氣管道連通。加上行業體制制約，近年來管網建設速度不如預期，已成為制約我國天然氣市場發展和供應能力提升的重要瓶頸。
3、油氣消費缺乏新亮點
一方面國際原油價格持續低迷，作為石油替代能源的天然氣，資源過剩風險凸顯。另一方面，隨著中國宏觀經濟進一步放緩，國內油氣市場需求低迷，很多用氣行業面臨著效益下滑、產能過剩等問題，不僅投資更換燃氣設備存在困難，而且對用氣成本的波動更加敏感，導致用戶煤改氣、油改氣的意愿大幅減弱。
4、成本上漲
天然氣長輸管道及城市燃氣管網行業投資巨大，工程量大、周期長，管道建設所需原材料主要為特種管材。近年來，隨著物價上漲，各種原材料價格和人工成本也出現一定幅度的上漲，直接影響管道建設成本，最終影響項目經濟效益水平。
二、2019-2023年中國天然氣產量預測
2017年，我國天然氣產量為1，474.2億立方米，同比增長8.5%；2018年，我國天然氣產量達到1，610.20億立方米，同比增長7.5%。我們預計，2019年我國天然氣產量將達到1，667億立方米，未來五年（2019-2023）年均復合增長率約為6.48%，2023年將達到2，143億立方米。
圖表 中投顧問對2019-2023年中國天然氣產量預測
數據來源：中投顧問產業研究中心
三、2019-2023年中國天然氣消費量預測
2017年，我國天然氣消費量為2，394億立方米，同比增長14.71%。我們預計，2019年我國天然氣消費量將達到3，042億立方米，未來五年（2019-2023）年均復合增長率約為10.19%，2023年將達到4，485億立方米。
圖表 中投顧問對2019-2023年中國天然氣消費量預測
數據來源：中投顧問產業研究中心
