在烏克蘭危機背景下俄羅斯遭遇西方制裁，作為回應，俄羅斯實行食品禁運，這導致食品漲價。作為預算收入主要來源的石油，其價格自夏季以來下跌近一半并保持在每桶60美元的水平上，盧布貶值速度自11月份以來每天刷新紀錄，跌勢12月17日才止住。
這樣的“多米諾骨牌效應”實際上徹底擊碎了停滯的俄羅斯經濟在今年、至少還有明年可恢復的希望。許多經濟學家警告，俄羅斯經濟的狀況很快將類似于2008-2009年的危機。俄羅斯總統普京在年度大型記者會期間承認，俄羅斯可能需要兩年時間擺脫困境。
但在2014年，俄羅斯經濟也存在為數不多的積極因素中：全面啟動包括工業和農業在內的本國生產方針，以取代進口；與西方關系的冷卻最終也迫使俄羅斯當局環顧四周，并且把石油天然氣出口重新定位到迅速發展的亞洲市場。
制裁性通貨膨脹加劇
克里米亞的重新加入導致西方對俄羅斯的制裁，這些制裁由美國、歐盟、瑞士、加拿大、澳大利亞和日本發起。3月初一系列官員和商人被宣布為不受歡迎的人，但事情并沒有到此為止。7月底歐盟和美國由對個別自然人和公司的制裁改為針對俄羅斯經濟領域的制裁措施。
歐盟和美國禁止提供用于北極地區和俄羅斯頁巖油產地工作的深水石油勘探和生產設備服務。如果說歐盟的制裁涉及俄羅斯整個石油天然氣領域，那么美國則指出具體的對象：俄羅斯天然氣工業公司、俄羅斯天然氣石油公司、俄羅斯石油公司、盧克公司和蘇爾古特石油公司。
俄羅斯最大型金融機構也受到制裁。美國和歐洲投資者被禁止向儲蓄銀行、對外貿易銀行、天然氣工業銀行、俄農業銀行和對外經濟銀行發放超過30天期限的新貸款。
俄羅斯政府長時間表示，不會接受制裁政策，不會采取反制措施。但8月份俄羅斯政府采取回應措施，限制從美國、加拿大、歐盟、澳大利亞和挪威進口食品一年。被禁止的包括牛肉、豬肉、禽類、香腸、魚類、蔬菜、水果和奶制品。
俄羅斯解釋自己決定的原因是本國農業生產者競爭力下降，因為由于制裁俄羅斯農業銀行無法在西方市場吸引廉價資金并為農工綜合體提供貸款。
反制裁有助于向那些不受美國支配的國家的供應商開放俄市場。但來自土耳其、以色列和拉丁美洲的更加昂貴食品推動俄羅斯價格的上漲。
這是迫使俄羅斯經濟發展部和央行提高今年通貨膨脹率的原因之一。俄羅斯央行行長納比烏林娜12月份表示：“2014年通貨膨脹率將約為10%，其中食品禁運將通貨膨脹率抬升2.3%。”經濟發展部目前的預測更為保守，為9%，但該部承認，這個指數無法完成，因為12月中期價格上漲9.4%。
政府認為，主要的通貨膨脹沖擊將在明年1月份。據央行估計，按年度計算，這段時間的消費價格可能上漲11.5%，隨后價格上漲將放緩。
政府利用天然氣手段
作為全球天然氣出口最大國家之一，俄羅斯今年證明，自己不打算減少交易，但天然氣流向將重新定位。取代建設“南流”輸氣管道的是天然氣管道將通往土耳其。而原本“南流”管道的建設目的是確保不依賴中轉向歐洲暢通無阻的供應天然氣。
俄羅斯總統普京12月1日訪問安卡拉期間宣布了這個決定，這令歐盟始料未及。俄羅斯解釋說，放棄這個項目的原因是歐盟本身不希望落實它并且拖延建設期限。
結果“南流”將改道土耳其，俄羅斯天然氣工業公司已經投入項目的資金不會損失。盡管如此，俄羅斯承諾自己仍然是歐洲可靠的天然氣供應國，俄羅斯能源部長諾瓦克在做出關閉“南流”決定之后表示，俄羅斯將履行所有合同。俄羅斯是否能夠把歐洲購買天然氣的地點從烏克蘭邊境轉移到土耳其和希臘邊境的問題目前仍懸而未決。
在對歐洲出口天然氣不確定的情況下，俄羅斯5月份簽署了向中國出口天然氣的期待已久的合同。俄羅斯天然氣工業公司和中國石油天然氣集團公司(CNPC)簽訂的協議規定，每年沿"西伯利亞力量"(東線)輸氣管道出口380億立方米天然氣，該管道已經開始建設。
此外，兩國11月份還簽署沿“西線”出口天然氣的備忘錄。估計這條線路("阿爾泰"輸氣管道)初期階段將每年出口300億立方米天然氣。
石油價格下跌
俄經濟發展部長烏柳卡耶夫11月曾開玩笑說，預測油價是毫無意義。12月初該部把自己對2015年石油價格的預測重新調整至每桶80美元的水平，而2015年的價格從104美元調整到99美元。
不過最近數日的情況讓這些數字看起來過于樂觀，在這種情況下央行的緊急應對方案看起來比較保守。
專家們首先把石油價格崩潰與全球供應遠遠大于需求聯系起來。很多人曾希望，歐佩克的年度會議能做出決定止住油價劇跌，但大型石油輸出國保持份額并拒絕減少開采讓價格上漲。
應該指出的是，秋季通過的俄羅斯2015年預算根據的石油結算價格為每桶96美元，匯率為1美元兌換37.7盧布，俄羅斯財政部警告，將不得不重審預算。不過財政部承認，油價下跌不會給預算造成巨大損失，因為損失會從盧布的貶值獲得彌補。預算的一半收入來自石油天然氣出口。
盧布匯率劇烈浮動
2014年盧布對國際主要儲備貨幣——美元和歐元的匯率經歷了自1998年債務違約以來最顯著的下跌，超過2008年危機時的指數。
在這種趨勢下，俄羅斯央行決定取消盧布對雙貨幣籃子的浮動走廊，以此讓盧布自由浮動。央行取消了計劃中的外匯干預并聲稱準備在一定的匯率水平下以無限干預方式確保金融穩定。
最終在一年即將結束的時候，央行董事會召開了秘密會議，實際上把關鍵利率提高0.6倍，達到17%。按照央行的構想，這個措施應該能減緩通貨膨脹并制止盧布崩潰。但盧布沒有"聽央行的話"，根據12月16日的資料顯示，莫斯科交易所歐元的價格飆升至最高的100盧布，美元達到80盧布。外匯市場萬分火急的狀況要求當局緊急筑建“防火墻”。總統和總理召開會議，央行和政府在會上制定了扶持銀行的協調措施，其中包括可能給銀行體系注入額外資本。鑒于這種情況美元匯率回落到60盧布，歐元回落到75盧布。
普京稱央行和政府應對情況的措施基本正確，但批評某些措施不夠及時。
烏柳卡耶夫承認，目前的狀況十分復雜并要求調整2015年宏觀經濟預測，該預測原本就估計國內生產總值將萎縮0.8%，并且制裁將至少持續到2015年底。
與石油狀況和制裁有關的大部分風險基本上已經納入12月初制定的預測。不過當時經濟發展部依據的2015年美元兌盧布的匯率僅為49。
